世界热消息：穆迪称万达商业流动性充足拟发行高级无抵押美元债获“Ba3”评级

来源：观点地产网时间：2023-02-09 13:30:05

(资料图片)

近日，穆迪授予万达商业拟发行的高级无抵押债券评级为“Ba3”，评级展望均为稳定。

观点新媒体获悉，穆迪分析师Alfred Hui表示：“拟发行债券将延长万达商业和万达香港的债务到期情况，不会对其信用指标产生实质性影响，因为预计万达商业将发行所得将用于为其到期债务提前融资。”

该评级还考虑了该公司充足的流动性，以及来自其投资物业组合的可观的经常性租金和管理费收入，这为公司提供了稳定的经常性现金流。该公司的信用指标也为其“Ba1”CFR提供支撑。

另一方面，万达商业的“Ba1”CFR受限于其在低线城市的风险敞口以及在快速变化的商业条件下与扩张计划相关的执行风险，以及其民营房企地位。

然而，腾讯控股有限公司和其他投资者组成的投资财团缓解了与其民营企业相关的公司治理风险，该财团向万达商业的董事会委派代表，以平衡股东、债权人和其他利益相关者的利益。

因此，万达商业的调整后债务净额/EBITDA之比将从2022年的4.7倍改善到4.1倍，而同期EBITDA利息覆盖率将从2.8倍提高到3.3倍。上述预测比率继续对万达商业的“Ba1”CFR形成支撑。

穆迪预计，鉴于目前的高利率，万达商业的离岸融资成本可能会上升。然而，该机构认为，这不会对该公司的还本付息能力产生实质性影响，因为其离岸融资敞口较小，截至2022年9月底，离岸融资仅占其披露债务的约6%。

万达商业的流动性充足，截至2022年9月30日，万达商业持有348亿元人民币的大量现金和468亿元人民币的短期投资，以及有可观且稳定的租金和管理费收入。

穆迪还考虑到了万达香港的民营企业地位和低企业透明度。然而，万达商业对该公司的100%持股以及过往为其子公司提供支持也减轻了上述风险。

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