伴随着同行的抵制和消费者投诉，Q房网再次迎来一记重击。湖北国创高新材料股份有限公司(下称“国创高新”,002377.SZ)2020年11月末公告，Q房网珠海分公司在商品房销售过程中涉嫌虚假宣传行为，被处罚款30万元。
作为母公司，国创高新本该在此时有所作为，但其源源不断披露的，却是各大股东减持的消息。12月15日公司公告，控股股东及其一致行动让累计减持1832.65万股，减持计划减持数量已过半，减持计划尚未实施完毕。
此时并非减持的好时机。2020年各大股指迭创新高，但国创高新股价已累计下滑4%;若将时间拉长至近三年以来，其已累计下滑逾50%。
“独立经纪人”模式埋雷
转型房地产中介三年后，国创高新再次陷入业绩下滑的困境中。
2020年前三季度，公司营收约30.55亿元，同比下降17.45%;净利润约9205万元，同比下降60.87%;经营现金活动现金净流量为-3.08亿元。
公开资料显示，国创高新成立于2002年，2010年上市，主要从事改性沥青的研发、生产和销售以及房地产中介服务。
上市后的七年内，国创高新有四年净利润下滑，业绩难言乐观。直到2017年，公司38亿元并购深圳市云房网络科技有限公司总计100%的股权，并因此形成商誉约32亿元。
深圳云房旗下拥有品牌Q房网，是一个以O2O模式为核心的房地产中介服务提供商，主要从事新房代理、房屋经纪业务。
早在Q房网被国创高新纳入麾下之前，其“独立经纪人”的运营模式层就遭到了中原、中联、美联以及招商地产、港置地产、海王地产在内的深圳六大代理商联合抵制。
独立经纪人模式，即鼓励各家中介人员成为Q房网的加盟合作人，自己开拓房源、自己开拓市场，经纪人和公司之间是合作关系，可以自由开展业务。若排除其他附加条件，Q房网给予合作人的佣金提成高达85%，高于普通中介机构20%的佣金。
低投入焉能换得高回报
深圳云房并表后，每年为上市公司贡献60%至85%的营收。2017年至2019年，国创高新营收从25.73亿元增加到51.38亿元;归母净利润从0.43亿元增加到3.07亿元。
而与之形成鲜明对比的是，国创高新对深圳云房的投入。
近几年来，国创高新的年销售投入依然维持在至3000万元左右的水平，销售人员方面的投入极少。以2019年为例，公司3173万元销售费用中，仅379.8万元用于工资薪酬。
房地产中介作为典型的服务行业，提升销售费用及销售人员薪酬待遇，基本成为惯例，其目的是为客户提供更便捷、全面的服务。如我爱我家2019年销售费用高达10亿元，其中就有7.71亿元用于工资薪酬。
“又想马儿跑的快，又想马儿不吃草”，一系列行为终于酿成苦果。而2019年及2020年上半年，房地产中介业务同比增速分别为0.61%、-12.5%;同期公司归母净利润下滑1.72%、60.87%。
国创高新还试图美化报表引起监管层注意。2019年，公司研发资本化比例高达47%。
2020年9月30日，深交所下发问询函，要求补充说明2016-2019年业绩承诺中计算“实际净利润”时，每年所扣除的“本公司追加投资或募集配套资金所带来的收益及其节省的财务费用”的具体金额及确定依据。
问询函指出，公司有商誉32亿元，深圳云房2020年上半年净利润同比下滑58%，其在业绩承诺期及报告期内均未对相关商誉计提减值准备，说明未来是否存在大额商誉减值的风险。
“公司商誉在业绩承诺期和报告期内未出现明显减值迹象，但未来是否会存在大额商誉减值仍存在不确定性。为此，公司管理层已积极采取了各项有效措施，尽可能减少风险发生的可能性。”国创高新对此回应称。
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